近日，中欧基金中欧养老2035基金经理桑磊接受媒体专访，探讨当下市场环境的养老目标基金的投资之道。公开资料显示，桑磊拥有超过12年从业经验，投资管理经验超10年，2018年开始担任中欧养老系列产品基金经理，他管理的中欧养老2035A成立以来回报26.72%，中欧养老2050A成立以来回报19.78%。（数据来源：wind，截至2020/3/2）

针对近期大盘的调整，桑磊表示，虽然A股短期容易受外围市场波动影响，但目前估值还处于较低水平，长期依然较为看好。在养老产品的具体投资方向上，桑磊看好一些长期表现较好的行业，如医疗、消费、科技等。此外，最近市场上的一些主题，如新基建、5G、大数据等，受到国家支持，代表着未来发展的驱动力，也是值得关注的。

谈及中欧养老2035的投资策略时，桑磊表示，基金长期的权益配置中枢会围绕下滑曲线来进行，随着年龄的增长，权益中枢会逐步下降，长期下滑曲线是基金长期配置的纪律。对于控制风险，则会坚持长期的下滑曲线的配置距离，在长期下滑曲线的一定范围内来做资产配置的策略调整，不会比较随意的进行资产配置的调整。

“在细分资产配置上，结合A股市场的特征，目前还是以主动基金为主。国内市场目前来看，主动的超额收益比较明显，相对被动指数有比较好的增强收益。因此，在基金筛选上，一方面，定量分析基金的历史业绩、历史风险状况，同时通过定性的调研来了解基金经理的投资策略和投资理念。在定性与定量的相匹配之后，才会优选长期业绩优异，同时风格长期稳定的基金。”他补充道。

桑磊强调，对于大部分人来说，其实都符合这样一个生命周期的资产配置策略，即年轻的时候权益配置比例应该高一些，年龄越大权益配置比例就应该越小。因此，在做资产配置的时候，一方面是养老资产的积累，因此要设定一个非常长期的，一直到退休的资产配置比例的下滑曲线。在中短期资产配置上，应该考虑经济周期的影响，也包括股票市场估值水平、利率水平、利率周期等因素，来适当调整中短期资产配置的，从而使得在实现长期配置目标的同时也可以通过我们对经济周期等的理解对估值周期做一些把握，来提升组合的收益和控制组合的风险。

桑磊同时指出，目前国内养老目标日期基金都有持有期，产品是为养老投资来准备的。因此，对于比较短期的投资者，可能不是特别适合，而更适合比较长期的投资者，最好是满足养老投资需求的投资者。从长期来看，中国养老投资需求的潜力非常大，需求非常迫切，我们认为养老目标基金的未来应该是可以引领市场的。

在回答投资者如何应对震荡行情时，桑磊表示，对于国内的股票市场而言，当前A股市场整体处于长期估值水平较低的情况，要应对未来可能出现的高波动，有两类比较好的投资策略方法，一个是定投，包括一些基金的定投，另外一个就是低估值买入持有。长期来看，投资者可以通过定投和低估值买入并长期持有来平滑市场的高波动性。

上一篇：

下一篇：