花旗：上调碧桂园服务(6098.HK)目标价至56港元 评级“买入”
2020-10-20 16:35:02
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花旗将碧桂园服务(6098.HK)目标价由38港元上调至56港元，重申“买入”评级。
花旗发表研究陈诉称，碧桂园服务早前宣布收购天下排名第三的电梯广告提供商都会纵横(CityMedia)100%股权。第一阶段目标股份的收购代价最高不多于5.11亿元人民币，第二阶段目标股份的收购代价最高不多于10亿元人民币。
花旗预计，碧桂园服务的相干业务已经笼罩天下245个都会，其中一线都会拥有凌驾4万个自营广告网站，在二线至下沉都会市场中约有200万个第三方广告站点。这将与碧桂园的服务资源产生协同效应，目前公司2019年的利润约为4000-5000万元人民币，保底预计公司可以实现2021年3.5%的利润增长。另外，由于媒体行业是周期性的，具有较高的运营杠杆率；在乐观情况下，目前公司的归并利润目标是10亿元人民币，同时通过渗出小型物业管理公司，将在未来3-5年内分拆潜在的公司的广告业务板块的上市。
花旗表示，预计上半年碧桂园的服务红利增长将到达40%，约11亿元人民币，由于目前公司可以或许更好的实现成本控制和社区增值服务(尤其是广告)，并具备提供多元化平台服务的巨大潜力，花旗预计公司将有更多的横向并购和增值服务来推动公司的增长，同时花旗预期公司可能在下半年内举行更多的海内并购。
（文章来源：格隆汇）
